本文是《价值事务所》的第1969篇个人独创的文章。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

  在《价值事务所》此前的文章中所长讲到，在AI全面落地、物质极大丰富的未来，一切都会变得不值钱，值钱的就只有稀缺性。

  其实哪怕还没有到当时，我们复盘过去和现在国内的商业情况，也会发现整个商业世界最具价值的东西就是稀缺性。

  片仔癀是这个逻辑，东阿阿胶是这个逻辑，黄金是这个逻辑，现如今疯炒的数字货币（比如比特币）实际上也是这个逻辑。

  以白酒行业为例，自建国以后，咱们国内的白酒龙头品牌已经经历了四次更迭了，茅台并非自始自终都是老大，在茅台之前，泸州老窖、山西汾酒、五粮液都先后当过老大，现如今的茅台算是白酒行业的第四代龙头。

  话说到这所长也插一句嘴，哪怕是行业变迁最慢、最保守、最传统的白酒行业，城头大王旗也是换不停的，所以并没什么永久、永恒或者永远，这样一个世界一直在不停变换，如果死抱着一个东西不放，觉得无论何时它都好，那就是愚痴。

  白酒行业的龙头之所以不断地变，变成了现如今的茅台，核心原因也可以追溯到“稀缺”这两个字上。

  山西汾酒、五粮液们的战略算盘打错了，都不由自主走了平价、量产的路线，没有走高价、精产的路线，所以他们没落了，只有茅台一直在往高端化发展、走稀缺路线，所以它后来居上了。

  现如今的白酒行业，可以说茅台一家贡献了绝大多数的利润，后面的五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等加起来都不如一个茅台贡献的利润多。

  所以呀，做生意要做高端生意，卖东西要卖稀缺的东西，做人要做与众不同的人，搞大众货是没有前途的。

  今天我们聊聊五粮液，虽然它曾经走错了路线，但它的底牌还是相当好的，说不定哪天就能翻盘了。

  五粮液、泸州老窖等属于浓香型白酒，而浓香型白酒非常依赖老窑池，古语早有言，“千年老窖万年糟，酒好全凭窖池老”。由于老窑池数量有限，这么多年来浓香型白酒领域基本没出现有分量的新玩家（新玩家有，但有份量的没有）。

  为什么说五粮液底牌好？因为它有好几万口窑池，其中600年以上窑龄的就有59口，最早的一口甚至起源于1368年，是当今世界上现存最早、保存完好且连续使用至今的地穴式曲酒发酵窑池。

  这样的老窑池就是稀缺，甭管技术多么先进，这种大几百年的老窑池就是复制不了的。

  甚至都不要说大几百年的老窑池了，现如今国内白酒产业，连续酿酒30年以上的老窖池的占比还不足1%。

  这人无我有的老窑池，就是五粮液最大的底牌，只要有这些老窑池在，哪怕五粮液一时半会路子走错了，但也有绕回来的希望，无非就是走了些弯路罢了。

  而且老窑池还有一个“时间的朋友”的属性，跟着时间的推移会慢慢的老，换句话说就是，五粮液即便啥都不干，它本身就是抗通货膨胀的、是稀缺的。

  如果大家也对所长看的企业、行业专家交流纪要感兴趣，能加入《价值宝库》查看。《价值宝库》是所长团队精心打造的投研资料库，每天会上传100+内容，绝大多数都是大家最为关心的一手调研纪要，除此以外还有各种研报、突发/热门事件分析、宏观政策及市场解读等内容。总之，只要是对咱们有用的，所长能找到的，都会上传到里面。

  除了这些祖宗传下来的老窑池，五粮液也是国内浓香型白酒企业中率先完成大规模产能建设的，其90年代扩建的新窖池至今也有二三十年年的历史了。

  此前有会员在《所长会客厅》提问关于中国巨石和龙佰集团的问题，这类企业稍微看一下就会明白，他们同光伏、养殖行业一样，都有很明显的周期属性，他们的周期怎么来的？就是因为扩产实在是太容易。当行业开始赚钱的时候全行业都开始扩产，然后供过于求，产品价格自然会暴降，大家都赚不到钱，这时候就会有一波产能出清，有些管理跟不上、成本跟不上的企业就被淘汰了，剩下的强者继续在行业内玩。

  其实各行各业都很容易产能过剩，我们仔细去复盘就会发现，基本上每隔几年就会上演一出供给侧出清的大戏。

  但这样的情况在高端白酒行业就几乎看不到。因为高端白酒的供给自始自终都是有限的，扩产的难度很大，像茅台、五粮液扩产都很难，很何况行业外的玩家了。所以，高端白酒行业其实一直没什么像样的竞争。

  看看下面这张图，茅台、五粮液一年的高端产品生产量也就10万吨的样子，这10万吨还不能全部卖掉，因为要存一些作为来年生产的基酒，大致一年的销售量是生产量的80%。

  我们经常听人嚷嚷，什么年轻人不喝白酒了、整个白酒行业会因为人口数量下行而下行、自2016年来白酒行业的销量一直在下降。

  是的，上述趋势确实存在，但是他们忘了白酒和高端白酒是两个东西，整个白酒产业的产量确实因为种种原因在下降，但在2024年也依然高达414.5万千升。

  而茅台五粮液加起来一年产量不到10万吨，在整个行业的占比也就2%多点的样子，而且最多只能卖8成。

  哪怕未来整个白酒行业的销量腰斩了，茅台等高端白酒的产能再翻一倍，他们的产量占比也依然不到10%，还是稀缺货。

  更何况到那时候，咱们国家应该慢慢的变成了发达国家了，白酒大概率会随着中国文化的复兴而走出国门，到那时，整个白酒行业的消费量甚至有可能是上升的，毕竟受众扩大了。另一方面，茅台、五粮液这些高端白酒企业想扩产也没那么容易，以五粮液为例，按其目前的情况到2030年的放量上限也就在 6 万吨的样子，相比现在增加不到50%。

  稀缺的年份窑池、有限的高端产量是五粮液最大的底牌。当然，除了这张王牌，五粮液也还有别的牌，虽然不如王牌厉害，但也不可以小看，放在一般企业身上也是很了不起的“护城河”了。

  建国后自 1952 年到 1989 年一共举办过 5 届全国评酒会，除了第一届五粮液因尚未恢复生产没赶上，历届评选都在榜，如果第一届赶上了，那他就是同茅台、泸州老窖、山西汾酒一样的国内真正的四大名酒之一。

  产品好是一回事，但世人认可产品好又是另一回事了。一个典型的例子就是片仔癀，其实《伤寒杂病论》中很多经典名方的效果都比它好，但是世人尤其土豪现在就认这个，所以片仔癀能卖几百块一粒，但《伤寒杂病论》里面很多顶级成药也就几元钱一瓶，一瓶里有几百丸。

  所以，五粮液光是窑池老，自认为能酿出好酒没有用，必须要有世人的认可，而这很大一部分就取决于国评酒会的权威性与认可度。现在全国评酒会已经停办了，也就是“名酒入场券”已停止发放，即便还在办，估计也没有过大作用，因为品牌方面大家好像都更认老，国评酒会评选了这么多届，最为世人所熟知接纳的还是老八大名酒。

  其实五粮液还有一张隐藏的王牌，即曾经当过行业龙头。这种当过行业龙头的集体记忆非常宝贵，能够说是五粮液很重要的“非货币性资产”。为什么这么讲？

  从百雀羚、回力到李宁，慢慢的变多的承载一代人记忆的老国货品牌通过复刻经典、回归初心又再次回到了聚光灯下，已经能很好地说明这个道理。

  五粮液显然也洞察到这一点，2020 年下半年推出的 “经典五粮液”特意复刻了 1966-1998 年第四代产品的标志性梅型瓶，这就是一种对品牌历史资产激活的尝试。

  在2008年（茅台出厂价首次超越五粮液）之前的 14 年里，五粮液才是白酒行业的线 年）又恰好覆盖了中国经济快速地增长的黄金期，也是国内高端消费市场形成的关键阶段。对于 1995 年 25 岁的年轻人而言，他们正值职业起步与社会认知形成期，五粮液的品牌印记深度融入了他们对高端白酒的定义中；现如今这批人55岁，正好是社会最有权力的年龄段（上市公司高管、各大行业的中坚基本都是这个年纪），他们既是高端白酒的核心花钱的那群人，也是商务宴请、礼品消费的决策者。

  正如前文所讲，五粮液手里其实有一把王炸，好几十座大几百年越用越金贵的窑池，先于行业好些年进行扩产，现如今新建的窑池也几近成熟，五届评酒会基本全都上榜，曾当过14年的龙头老大……这都是五粮液“不败”的底牌。

  在稀缺即价值的长期商业逻辑下，茅台凭借极致高端化策略成为当前的领跑者，不过当前并不意味着永恒，毕竟白酒行业的城头变幻从未停止。五粮液的这些底牌，既包含无法复制的自然禀赋，也涵盖可被持续激活的历史资产，即便一时半会无法超越茅台，凭借这些优势也很难被别的企业所超越，还能随着中国文化输出与消费升级走上更高的台阶。

  最后，所长再强调一下，商业世界没有永恒的王者，只有持续创造价值的强者。五粮液或许不会重回巅峰，但一把好牌依旧很值得我们重视。

  五粮液想更好，就制定十年回购政策，每年50亿回购注销股票。要比你整天打广告强！！！

  茅台从5，60年代，至现在都是名酒，六十年代出生的人，以小学都知道茅台一瓶相当于一个月工资

  10月4日，@北京交警 发布情况通报：10月3日15时许，在海淀区朱各庄路与万寿路交叉口，陈某（男，43岁）驾驶小客车由北向南行驶时，与对向一辆小客车发生意外事故，造成两车损坏。双方驾驶人不涉毒、不涉酒。经初步调查，陈某负事故全部责任。目前，事故正在进一步处理中。

  陕西旬阳通报“男子婚礼当天跳河”：因婚礼琐事情绪失控，多部门正全力搜救

  据陕西旬阳市融媒体中心，2025年10月3日，旬阳市一男子在小河北旬河大桥跳河失踪。经公安机关初步调查，跳河男子为周某某，现年29岁，系旬阳市吕河镇居民。10月3日该男子因婚礼琐事情绪失控，10时许从婚礼酒店门口跑至旬河大桥跳河落水。

  贵州一派出所副所长国庆节执行任务时不幸因公牺牲，年仅31岁，曾700余次与违法犯罪分子正面交锋，荣获个人嘉奖2次、个人三等功1次

  揭秘泰国各大电视台！别再傻傻分不清喽～ #泰国 #泰国3台 #泰国7台 #GMM #泰国娱乐

  “苏超”大数据看呆网友：轰入9球却黯然离场？“最迷”球队对阵苏南不败，却从未赢过苏北？

  江苏省城市足球联赛常规赛已结束“苏超”13轮累计进行了78场比赛小编根据官方信息发现了许多有趣的数据战绩盘点78场比赛踢出18场平局1比0和2比0比分最常见video“苏超”常规赛78场比赛中，累计出现了18场平局，占比为23%，徐州队和苏州队分别踢了5场平局，数量最多；最常出现

  根据国家充电设施监测服务平台监测数据，今年国庆节当天，高速公路充电量同比增长41.95%，创历史上最新的记录。交通运输部路网中心预计，今年的8天假期期间，全国高速公路日均流量超6200万辆，其中，新能源汽车假期日均约1250万辆，占日均总流量近20%，较去年同期增长约30%。

  《散氏盘》是西周晚期青铜器中的铭文典范，约铸造于周厉王时期（公元前9世纪），因铭文中多次提及“散氏”而得名。《散氏盘》书写风格亦突破传统金文的庄重整饬，呈现出自由率意的特征，是金文书法从“规范”向“个性”过渡的典型代表。当代书法大家言恭达先生以八尺巨制临写《散氏盘》，向经典致敬。

  来源：江苏新闻 微信安全中心发布 针对招募“代聊工具人” 进行微信引流诈骗犯罪的 打击公告 微信安全中心最新提醒微信安全中心按照每个用户投诉发现，不法分子在外部平台发布代聊招募信息。他们组织“代聊工具人”以找宠物、刮车、相亲等为由添加微信好友，再以“错加好友”为借口展开后续沟通。