职业深度调整，第三季度以来供应端加快出清，头部品牌中仅茅台与汾酒实现正增加。展望2026年，研报估计职业仍处于调整期，但逐步步入筑底阶段，即动销与批价跌幅收窄+报表端继续出清，股票长时间价值凸显。参考上一轮调整期（2012—2015年）：第一阶段动销与批价加快第宅，酒企报表端开端出清，股价与估值大幅度下滑；第二阶段动销与批价跌幅收窄，酒企报表端继续出清，但此刻商场预期现已较为充沛，跟着资金面不断改进，股价在轻视值布景下开端修正。